逻辑：A 股窄幅震荡，高股息板块坚挺，出口链及电力相关行业回调，三季报后市场再定价调整，国内政策维稳长期资金市场。

  观点：短期窄幅波动，下方风险有限，建议观望，单日深度下挫可布局看跌期权牛市价差。

  逻辑：银行间资金面改善，央行净投放 1300 亿元，利率债收益率多数下行，政策强调资本市场稳定。

  逻辑：美联储官员释放鸽派信号，12 月降息概率上升，美国计划发放 “关税红利” 推高通胀预期，银行上调黄金积存购买门槛。

  数据：国际金价收 44195.26 美元 / 盎司，涨 1.69%（四连阳）；国内银价突破前高至 12500 元以上。

  逻辑：全球降息预期升温，国内库存偏低，资金驱动价格持续上涨，与黄金同步受益于宽松政策预期。

  数据：国际银价收 53.27 美元 / 盎司，涨幅 4.07%；国内银价突破前期高点。

  逻辑：现货需求偏冷，全球制造业 PMI 表现分化，G7 领先指数 100.51，主力合约涨势难以持续。

  逻辑：社会库存减少，铜价回调后下游订单改善，美债流动性趋紧压制价格，冶炼厂检修影响供应。

  逻辑：供需宽松，北方现货止跌，南方价格下滑，高成本企业面临亏损，环保政策或制约生产。

  数据：山东现货均价 2795 元 / 吨，广西 2930 元 / 吨；港口库存 11.7 万吨，整体库存周增 8.6 万吨。

  逻辑：资金做多情绪高涨，中美经贸关系进展注入信心，但下游需求承压，高价抑制采购。

  数据：SMM A00 铝现货均价环比 + 50 元 / 吨；库存 62.7 万吨，周持平；主力合约考验 22000 元 / 吨压力位。

  逻辑：供应宽松兑现，冶炼利润压缩，下游仅维持刚需，出口窗口打开对价格有提振。

  逻辑：锡矿供应紧张，冶炼厂加工费低位，传统消费领域需求疲软，AI 和光伏带动部分消费。

  逻辑：宏观情绪偏弱，精炼镍产量高位，不锈钢需求一般，硫酸镍需求有短期支撑但持续性不足。

  逻辑：现货报价下调，下游询单冷清，300 系产量保持高位，社会库存去化缓慢，宏观驱动弱化。

  逻辑：供应端大厂复产，产量增加，下游观望心态浓厚，刚需采购为主，市场分歧较大。

  数据：电池级碳酸锂均价 8.33 万元 / 吨，日涨 1000 元 / 吨；工业级 7.6 万元 / 吨；全环节库存周度去化近 44.3%。

  逻辑：收储平台传闻引发价格大大波动，供需双降，各环节有累库预期，反内卷政策预期支撑价格。

  逻辑：西南地区减产导致供应下降，多晶硅需求下滑拖累工业硅需求，成本端煤价有涨价预期。

  观点：低位震荡，价格的范围 8500-9500 元 / 吨，关注仓单消化情况。

  逻辑：铁元素和碳元素库存分化，钢厂季节性减产，内需偏弱但出口支撑，钢材利润高位下滑。

  数据：螺纹钢现货 3030 元 / 吨，热卷 3280 元 / 吨；五大材库存 1503 万吨，周降 10 万吨；铁水产量 234 万吨，周降 2 万吨。

  观点：多煤空卷套利可继续持有，单边观望，关注螺纹 3000 元 / 吨、热卷 3200 元 / 吨支撑。

  逻辑：全球发运和到港量下降，钢厂利润率下滑，铁水高位回落，港口库存累库。

  逻辑：产地煤价偏强，山西部分煤矿复产，蒙煤通关回升，钢厂减产抑制补库需求，政策强调能源保供。

  观点：单边震荡，区间 1170-1290 元 / 吨，建议焦煤 1-5 正套。

  逻辑：主流焦企开启第四轮提涨，焦煤成本支撑，钢厂减产压制盘面，焦化厂库存累库。

  逻辑：等待 USDA 报告指引，巴西大豆出口增长，国内油厂开机率上升，豆粕成交减少。

  逻辑：阶段性供应偏紧，北方港口价格持续上涨，华北挺价惜售，深加工提价促收，后续仍有卖压。

  逻辑：美棉底部震荡，中国取消美国农产品进口关税利好采购，国内新花成本固定，下游需求不强。

  数据：郑棉注册仓单 3884 张，日增 265 张；美棉累计检验量 96.31 万吨，占年产量 30.7%。

  逻辑：菜油供应有限提振豆油，马来西亚棕榈油库存增加，出口放缓，国内工厂豆油库存减少。

  逻辑：地面交易转向冷库交易，山东产区货源质量影响价格，西部冷库交易开启，客商调货积极。

  逻辑：供应稳定，终端刚需采购，走货一般，养殖端惜售与贸易商抄底意愿形成支撑。

  数据：蛋价处于阶段性底部，2512 合约空单 3000 以下可逢低止盈。

  逻辑：11 月供需预期偏弱，亚洲及国内开工率高位，PTA 负荷稳定，成本端支撑有限。

  逻辑：装置检修较多，聚酯低库存支撑负荷，11 月供需紧平衡，12 月后预期宽松，油价驱动有限。

  逻辑：工厂库存偏低，加工费尚可，11 月终端需求季节性转弱，原料回调带动价格走低。

  逻辑：部分装置检修但重启预期强，海外供应充足，港口库存累库，聚酯负荷保持高位提供刚需支撑。

  数据：华东主港库存 66.1 万吨，周增 9.9 万吨；MEG 综合开工率 72.44%。

  逻辑：新装置稳定生产，停车装置复产，下游 EPS 进入淡季开工率下降，库存去化但仍处高位。

  逻辑：检修高点已现，供应持续回升，下游开工见顶，新装置投产叠加到货增量，现货压力大。

  逻辑：成交好转，基差维持，上游供应增加，下游开工略有提升，宏观扰动较大。

  逻辑：现货走强，MTO 开工率提升，阳煤检修、诚志降负影响供应，库存矛盾未解决。

  数据：MTO 开工率 87.82%，日增 0.47%；市场成交一般，弱现实持续。

  逻辑：氧化铝厂询价增多支撑低度碱价格，氯碱装置开工提升，产量增加，氧化铝行业亏损压制需求。

  逻辑：供应保持高位，内外贸需求淡稳，行业库存承压，新增产能冲击，传统需求淡季。

  数据：华东电石法五型现货 4510-4620 元 / 吨；部分工厂检修结束，开工将提升。

  逻辑：现货跌价后中下游采买增加，厂家待发天数上升，周产保持高位，中长期供需过剩。

  逻辑：现货走货转弱，产销率低于 100%，部分产线冷修但复产预期强，地产需求疲软。

  数据：沙河成交均价 1100 元 / 吨；总库存 6579 万重箱，周降 82.3 万重箱。

  逻辑：海外产区旺产期出量预期强，国内产区减量，北方进入淡季，市场消化库存为主。

  数据：泰混现货 14700 元 / 吨，日涨 100 元；乘用车 10 月销量平淡，11 月有望回升。

  逻辑：丁二烯价格持续上涨，顺丁橡胶产量增加，轮胎开工率稳定，供需提振有限，成本端偏弱。

  观点：上方承压，BR2601 中期逢高空，关注 10800 元 / 吨压力。